公司信息更新陈述：Q1成绩同比高增重视铬盐产业链景气量全体提高

  看好铬盐产业链景气量全体提高及公司铬盐市占率提高，保持“买入”评级公司发布2024年年报及2025年一季报，2024年完结盈余收入40.67亿元，同比+9.95%，完结归母净利润4.73亿元，同比+27.53%。2025Q1公司完结盈余收入10.20亿元，同比+7.59%，环比-4.97%，完结归母净利润1.17亿元，同比+37.27%，环比+7.68%。考虑到当时铬盐产业链景气量继续提高，咱们上调公司2025-2026年并新增2027年盈余猜测，估计2025-2027年归母净利润别离为7.28（+1.15）、8.49（+2.02）、9.69亿元，EPS别离为1.43（+0.23）、1.67（+0.40）、1.90元，当时股价对应PE别离为15.8、13.6、11.9倍。咱们看好铬盐产业链景气量全体提高和公司铬盐市占率继续提高，保持“买入”评级。

  销量方面，2024年公司重铬酸盐、铬的氧化物与铬盐联产产品销量别离为3.23、10.28、3.22万吨，别离同比+26.08%、-3.29%（受金属铬计算口径影响，实践产销量有添加）、+0.23%。一起，公司金属铬产品全年完结产值约7650吨（不含其副产物铬刚玉），产销根本平衡。价格这一块，2024年重铬酸盐、铬的氧化物与铬盐联产产品不含税均匀价格别离为10539、21011、11929元/吨，别离同比+5.53%、-0.08%、+4.74%。2025Q1三大产品均价别离为9687、20224、11728元/吨，别离同比-6.39%、-4.43%、+22.94%。质料端，2024年铬铁矿、纯碱收购均价别离为2725、1638元/吨，同比+11.63%、-23.27%，2025Q1收购均价别离为2276、1285元/吨，同比-13.00%、-32.51%。

  据百川盈孚数据，2025年1月至今，金属铬价格已由6万元/吨上涨至7.5万元/吨，涨幅到达25%，其间4月单月提价1万元/吨。随同金属铬出口及下流高温合金等需求的敏捷添加，金属铬价格继续上行。一起，在金属铬旺盛需求的布景下，上游铬盐产品供应严重态势或将进一步加重，铬盐产品价格也有望跟涨，公司作为全球铬盐及金属铬龙头，或将充沛获益成绩弹性。此外，中长期来看，随同公司重庆基地搬家的完结，公司铬盐总产能估计由25万吨/年添加至35万吨/年，未来铬盐产能规划及市场占有率有望继续提高。