“小作文”炒作结束！焦炭价格下行风险隐现预测：钢价反弹无力

  2025年以来，焦炭市场整体呈现偏弱下行趋势。一季度，受终端需求疲软及产业链库存高企拖累，焦炭价格累计下调6轮，以湿熄焦为例，累计降幅达300元/吨。4月焦炭市场出现短暂转折，下游钢厂在利润修复驱动下将日均铁水产量推升至240万吨以上，市场供需环境边际改善，焦企于4月7日尝试首轮提涨50-55元/吨，经过一周左右的时间博弈，价格持续上涨于4月15号正式落地，随后焦企在月末再次尝试提涨第二轮，但截止目前，钢厂并未接受焦炭涨价，并且有部分钢厂明确对外发声拒绝接受此轮焦炭涨价。

  当前焦炭市场提涨受阻的最终的原因在于：供需错配压力有所缓解，但产业链库存高位始终压制价格弹性。Mysteel多个方面数据显示，当前焦炭全产业链库存达1088.5万吨，较上月增加6.25万吨，同比增幅176.66万吨。必须要格外注意的是，这种累库态势是在钢厂执行低库存策略背景下形成的，意味着市场供需基本面改善有限，市场整体偏宽松的格局始终未能解决，产业链库存去库情况一般。此外中美关税博弈，情绪面上慢慢的开始影响黑色信心，市场对二季度钢材出口需求产生担忧，某些特定的程度上削弱了原料端的挺价支撑，钢厂对原料补库趋于谨慎。

  供应端：焦煤、焦炭产量缓慢回升，但焦企受制于亏损难以大规模放量，预计5月焦炭日均产量将维持稳定。

  需求端：钢厂高炉开工率保持高位，钢厂有一定盈利下，大幅减产驱动暂不明显，5月铁水产量或达年内峰值。节前下游整体采购偏向谨慎，叠加市场库存较为充足，补库节奏明显放缓，刚需采购支撑价格暂稳，但第二轮提涨落地希望渺茫。

  按目前铁水走势预期来看，5月份将是钢材产量的峰值，同时钢材出口受关税扰动风险上升，国内需求步入季节性淡季，钢厂销售压力加剧可能会引起利润收缩。等到钢材销售受阻，钢厂利润回撤，产业链负反馈重启。若钢厂利润回落至盈亏线，减产压力将传导至原料端。考虑到当前焦炭库存绝对水平偏高，价格下行弹性较大，5月焦价有下降1-2轮风险，下半年整体焦炭价格重心还会继续下移。

  本周开盘，黑色系延续分化态势，周五的控产“小作文”在经历了市场两天的检验后，并未进一步发酵，期钢高位回落，而铁矿低位反弹，整体再次回到前期震荡区间之中。

  现货方面，钢价延续强势，部分地区品种间上调10-30不等。当期，海外关税暂无最新动态，而国内多部门开展联合会议，预示着后期更多的利好还在“路上”。

  产业方面，临近五一，钢厂对原来仍未表现出明显的补货迹象，成本端支撑力度略显不足，在此情况下，后市钢材价格走势如何？请继续往下看……

  建材24个市场中，6个市场涨10-30元/吨，2个市场跌10-20元/吨，螺纹钢20mmHRB400E平均价格3324元/吨，较上个交易日上调4元/吨。

  热卷24个市场中，6个市场跌100元/吨，4.75热轧板卷平均价格3348元/吨，较上个交易日下调2元/吨。

  中厚板23个市场中，4个市场涨10-40元/吨，1个市场跌10元/吨，14—20mm普中板平均价格3582元/吨，较上个交易日上调4元/吨。

  4月28日黑色系螺纹钢主力涨19，收报3129，涨幅0.61%；热卷主力涨27，收报3237，涨幅0.84%；焦煤主力跌16，收报947，跌幅1.66%；焦炭主力跌19，收报1562，跌幅1.20%；铁矿石主力跌3.5，收报710.5，跌幅0.49%。

  综合来看，今日，“控产”小作文带来的炒作略有消退，期钢与铁矿均有不同程度的修复，而随着宏观因素暂时消退，市场定价权暂回产业内部，从产业角度来看，刚才仓库存储仍在去化，现货价格保持坚挺，且高铁水之下，成本支撑尚在，因此，短期钢价风险不大。预计明日现货小幅小调，幅度0-20元。

  据产业机构调研：本期39个城市，147个钢材仓库总库存为882.11万吨，环比下降2.47%。分品种来看，建材库存492.21万吨，环比下降5.11%；热卷库存219.82万吨，环比增加2.69%；中厚板库存56.55万吨，环比下降1.48%；冷轧涂镀113.53万吨，环比增加0.69%。

  从数据来看，本期，钢材城市库存去化速度明显放慢，品种间出现一定分化，其中，建材保持较好的去化节奏，而板材降幅明显收窄，热卷更是出现小幅累库，一方面现阶段钢厂利润尚可，市场积极性较好，虽铁水多流向钢坯，但近期钢材供给回升也是不争的事实，另一方面终端与钢贸商心态谨慎，临近五一，市场备货情绪也相对不佳。总的来看，社库降速的放缓，反映出高供给下，刚才仓库存储面临累库压力，不过，当前，库存仍处低位且不断下降，基本面支撑尚在，后续需持续关注钢厂利润变化。

  1—3月份，全国规模以上工业公司实现利润总额15093.6亿元，同比增长0.8%。1—3月份，采矿业实现总利润2204.4亿元，同比下降25.5%；制造业实现总利润10826.4亿元，增长7.6%；电力、热力、燃气及水生产和供应业实现总利润2062.8亿元，增长5.4%。主要行业利润情况如下：专用设备制造业增长14.2%，通用设备制造业增长9.5%，电气机械和器材制造业增长7.5%，汽车制造业下降6.2%，煤炭开采和洗选业下降47.7%，石油煤炭及其他燃料加工业同比减亏，黑色金属冶炼和压延加工业同比由亏转盈。

  从数据来看，一季度我国规模以上企业利润延续回升，在41个工业类行业中，近6成行业出现增长，其中，制造业一季度利润增长7.6%，一季度，在“两新”政策的进一步发力的带动下，专用设备、通用设备行业利润同比分别增长14.2%、9.5%，在细分行业中，钢铁行业一季度盈利75.1亿元，而煤炭开采和洗选业下降47.7%，黑色产业出现明显分化，主因1季度钢材直接与间接出口出口保持旺盛，大大缓解了国内用钢需求压力，且在以销定产策略下，钢厂利润明显好于往年同期，而双焦行业在供给宽松之下，上游焦化企业、煤炭开采企业利润大幅收缩。展望后市，在钢市谨慎心态下，钢铁行业供给端有望保持克制，而在行政控产之下，利润有进一步向钢厂靠拢的迹象，因此，上游以及终端贸易商还需谨慎操作。

  4月28日，首钢长钢对部分产品出厂价格做调整，以“4月27日首钢长钢出厂价格部分上调20元/吨”为基准，具体调整情况如下：

  4月28日，东台正祥对部分产品出厂价格做调整，以“4月27日江苏东台正祥型材价格上调10元/吨”为基准，具体调整情况如下：

  4月28日，石横特钢对部分产品出厂价格做调整，以“4月27日石横特钢建筑钢材市场价格上调20元/吨”为基准，具体调整情况如下：

  4月28日，华伟对部分产品出厂价格做调整，以“4月27日华伟薄板厂中厚板价格上调40元/吨”为基准，具体调整情况如下：

  2、低合金板维持上期基价不调整，现14-20mm*2000Q355B低合金板执行价格为3670元/吨。

  4月28日，莱钢永锋对部分产品出厂价格做调整，以“4月27日莱钢永锋建筑钢材市场价格上调20元/吨”为基准，具体调整情况如下：

  4月28日，江苏鸿泰对部分产品出厂价格做调整，以“4月27日江苏鸿泰建筑钢材价格下调10元/吨”为基准，具体调整情况如下：

  4月28日，铭福钢铁对部分产品出厂价格做调整，以“4月21日山西铭福钢铁出厂价格部分上调20元/吨”为基准，具体调整情况如下：

  1、盘螺维持上期基价不调整，现Φ8-10mmHRB400E盘螺执行价格为3190元/吨。

  4月28日，福建三钢对部分产品出厂价格做调整，以“4月18日福建三钢部分钢材品种出厂价格调整信息”为基准，具体调整情况如下：

  4、中厚板维持上期基价不调整，现16-20mm*2000Q235B中厚板执行价格为4100元/吨。

  4月28日，长江钢铁对部分产品出厂价格做调整，以“4月27日长江钢铁建筑钢材市场价格上调20元/吨”为基准，具体调整情况如下：

  4月28日，山西高义对部分产品出厂价格做调整，以“4月27日山西高义出厂价格部分下调20元/吨”为基准，具体调整情况如下：

  3、盘螺维持上期基价不调整，现Φ8-10mmHRB400E盘螺执行价格为3400元/吨。

  4月28日，内蒙古亚新对部分产品出厂价格做调整，以“4月27日内蒙古亚新建筑钢材出厂价格上调20元/吨”为基准，具体调整情况如下：

  4月28日，徐钢对部分产品出厂价格做调整，以“4月27日徐钢部分钢材品种出厂价格稳定”为基准，具体调整情况如下：

  4月28日，山西美锦对部分产品出厂价格做调整，以“4月27日山西美锦出厂价格部分上调20元/吨”为基准，具体调整情况如下：

  4月28日，山西建邦对部分产品出厂价格做调整，以“4月27日山西建邦价格调整信息”为基准，具体调整情况如下：

  4月28日，酒钢兰州对部分产品出厂价格做调整，以“4月27日酒钢兰州建筑钢材板材价格调整信息”为基准，具体调整情况如下：

  5、中厚板维持上期基价不调整，现20mm*2000Q235中厚板执行价格为3670元/吨。

  6、冷轧板卷维持上期基价不调整，现1.0mm*1250*CSPCC冷轧板卷执行价格为4110元/吨。

  7、热镀锌板维持上期基价不调整，现1.0mm*1250*CSGCC热镀锌板执行价格为4830元/吨。

  4月28日，日照钢铁对部分产品出厂价格做调整，以“4月27日日照钢铁热轧板卷价格上调20元/吨”为基准，具体调整情况如下：

  4月28日，新抚钢对部分产品出厂价格做调整，以“4月27日新抚钢价格调整信息”为基准，具体调整情况如下：

  4月28日，水钢贵阳对部分产品出厂价格做调整，以“4月27日水钢贵阳建筑钢材市场价格上调20元/吨”为基准，具体调整情况如下：

  4月28日，丰南纵横对部分产品出厂价格做调整，以“4月25日丰南纵横热轧板卷价格上调10元/吨”为基准，具体调整情况如下：

  4月28日全国钢材市场价格上涨。市场传压减粗钢5000万吨小作文，情绪有反应。短期钢材见底反弹，但需注意情绪释放后可能回调。预计明日钢材市场价格主稳下跌。

  今全国建材价格涨10-30，期钢低开后震荡运行，建材市场出货受阻，成交量显而易见地下降，限产消息仍继续发酵，市场情绪多持谨慎观望，预计明日建筑钢材市场价格或将盘整下跌；

  今全国热轧价格跌10，板材仍在降库，而产量略有增加，但表需略有下降，需求端仍无显著变化，现货拉涨后成交表现一般。预计明日热卷下跌运行；

  今全国冷轧价格跌10-30，期卷震荡，现货出行回落。市场对粗钢控产预期慢慢的升高，宏观调控的预期也在增加，短期利好；但外部关税和预期干扰不断。预计明日冷卷价格持续下跌；

  今全国中厚板涨10-40，今日期钢较前期小幅回落，市场情绪面整体偏弱，到午后市场需求较昨日明显下滑，下午现货价格整体小幅波动，预计明日中厚板价格有跌运行；

  今全国热轧带钢跌10-30，目前下游冷轧镀锌企业虽有节前补库需求，但整体维持逢低采购的拿货策略，高价现货下游拿货意愿偏低，市场整体成交表现一般。明日市场热轧带钢价格或震荡运行；

  今全国大中型波动10-20，目前市场需求端恐难有好转的迹象，目前多数并不太看好后期的增长走势，观望等待风向的心态愈发浓郁。预计明日型钢市场行情报价或偏弱运行；

  今日全国焊管价格跌10-20。需求跟进不足的情况下，市场行情报价续涨乏力，挤压成材利润。预计明日市场行情报价持稳个跌为主。

  盘面走势疲软，市场对压减传闻持怀疑态度，现货市场则价格较为平稳，除个别地区下调外，多数以持稳为主，明日行情该怎么走，往下看……

  国新办会上介绍了下一步宏观政策的发力方向，谭主认为，这场发布会清晰的传递了，我国对经济运行中面临的困难与问题，特别是外部冲击，我们的政策工具箱很丰富，都有充足预案，且这些政策大都将在二季度逐步落地。(玉渊潭天)

  央行副行长表示，将根据国内外经济发展形势和金融市场运作情况，适时降准降息，保持流动性充裕，发挥好货币政策工具箱总量和结构双重功能，创设新的结构性货币政策工具，围绕稳就业、稳增长的重点领域精准发力，做好金融支持。还在研究丰富政策工具箱，将适时推出增量政策，助力稳就业、稳企业、稳市场、稳预期。(财联社)

  美国前经济委员会主任表示，关税政策的影响将在下个月底开始在全美范围内显现，这一预测是基于货物运输和分发所需的时间。收入水平及经济实力较低的人群将把100%的薪水都用于购买商品，而富人会存储更高比例的收入，且美联储现在没理由采取行动降低利率。(央视新闻)

  贸易商仍有抬价，但实际成交存在暗降出货，大家对于涨价的可持续存疑，钢贸商月底冲量，成交情况尚可，预计明日螺纹钢持稳个跌。

  市场因炒作拉升的情绪回降，现货贸易商存有暗降出货情况，成交欠佳，消息未被证实，大家没有明确方向，市场观望明显，预计明日热卷持稳个跌。

  市场交投氛围一般，贸易商库存偏低，市场缺货现象依然存在，部分高价惜售，基本面情况健康，但对于持续涨价存疑，预计明日中板持稳运行。

  下游对高价现货接受程度不高，市场整体成交一般，下游节前补库意愿稍弱，厂商对后市价格持谨慎态度，预计明日带钢持稳个跌。

  商家多以出货为主，但市场多谨慎观望，高价资源接受度不高，成交多以低价资源为主，整体偏弱，预计明日型材持稳个跌。

  市场原料快速跟涨，考验下游对高价货的接受程度，需求跟进不足，市场行情报价续涨乏力，挤压成材利润，预计明日管材持稳个跌。

  盘面走势偏弱，市场回归谨慎态度，下游出部分品种月底冲量，成交尚可外，其余均有所走弱，钢坯也受一定的影响，预计明日钢坯持稳偏弱。

  控产炒作进行时，对原料端情绪压制较大，但铁矿石自身资本面较为健康，压价并不明显，而随着节前补库也存有支撑，预计明日铁矿石持稳偏强。

  焦企生产积极，日均产量上升，但二轮提涨被驳回，仍有投机出货，下游采买需求稍有好转，预计明日焦炭持稳运行。

  钢厂节前补库，价格表现坚挺，而成材同样变化不大，钢厂整体利润情况保持原样，部分因节前补库仍有涨价动作，预计明日废钢持稳个涨。

  部分区域生铁仓库存储上的压力不大，低价出货意愿降低，而临近五一假期，下游采购少量释放，市场交投情绪有所升温，预计明日生铁持稳运行。

  这场传闻引发的风波还未结束，无法被证伪前，市场保持谨慎，而五一节前存在钢贸商冲量以及补库的需要，价格尚能维持平稳，但无论是从五大材表需，以及上层人员透露出的6月底前政策信号，亦或是把根据国内外情况放在开头的择机降息，均可能印证着短期无政策出台，所以节前尚有补库与炒作支撑，但之后的风险是比较大，建议部分避险，预计明日钢价持稳个跌，幅度0-30元。(仅供参考，不做投资建议)

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